ANALISIS KEUANGAN DESKTOP DAN SOLUSI MOBILE Menyampaikan apa yang tidak dimiliki Thomson Reuters Eikon dapat memberikan akses mudah ke berita, data, dan analisis tepercaya, semuanya disaring berdasarkan relevansi dengan kebutuhan Anda, dan ditampilkan dengan cara yang sangat visual sehingga mudah dipahami dan dijalankan. . Dari perangkat desktop atau seluler intuitif yang sama, Anda dapat langsung terhubung ke pasar baru dan yang sedang berkembang, kolam likuiditas, jaringan profesional dan dukungan ahli yang dalam dan di manapun, kapan saja. Hasilnya Komprehensif analisis keuangan, di mana Anda akan menemukan lebih banyak kesempatan dan membuat keputusan penting dengan percaya diri. Ikhtisar Eikon (1:36) Mengalami kekuatan penuh berita Reuters (1:37) Meskipun manajemen portofolio tidak banyak berubah selama 40 tahun setelah karya mani Markowitz dan Sharpe, pengembangan teknik penganggaran berisiko menandai sebuah tonggak penting dalam Memperdalam hubungan antara manajemen risiko dan aset. Paritas risiko kemudian menjadi model investasi investasi yang populer setelah krisis keuangan global di tahun 2008. Saat ini, dana pensiun dan investor institusi menggunakan pendekatan ini dalam pengembangan pengindeksan cerdas dan redefinisi kebijakan investasi jangka panjang. Pengantar Risk Parity and Budgeting memberikan perawatan mutakhir metode alternatif ini untuk optimasi Markowitz. Ini menghasilkan eksposur keuangan terhadap ekuitas dan komoditas, mempertimbangkan risiko kredit dalam pengelolaan portofolio obligasi, dan merancang kebijakan investasi jangka panjang. Bagian pertama buku ini memberikan penjelasan teoritis tentang optimalisasi portofolio dan paritas risiko. Penulis membahas teori portofolio modern dan menawarkan panduan komprehensif untuk penganggaran risiko. Setiap bab di bagian kedua menyajikan penerapan paritas risiko ke kelas aset tertentu. Teks tersebut mencakup indeksasi ekuitas berbasis risiko (juga disebut beta pintar) dan menunjukkan bagaimana menggunakan teknik penganggaran risiko untuk mengelola portofolio obligasi. Ini juga mengeksplorasi investasi alternatif, seperti komoditas dan hedge fund, dan menerapkan teknik paritas risiko ke kelas multi-aset. Buku-buku lampiran pertama menyediakan materi teknis mengenai masalah optimasi, fungsi copula, dan alokasi aset dinamis. Lampiran kedua berisi 30 latihan tutorial. Solusi untuk latihan, slide untuk instruktur, dan program komputer Gauss untuk mereproduksi contoh, tabel, dan gambar buku tersedia di situs web buku. Chapman HallCRC Financial Mathematics Series, 410 halaman Pergi ke situs web La Gestion dActifs Kuantitatif La konvergensi de la gestion traditionnelle et de la gestion alternative, gundul bagian, lmergence de la gestion kuantitatif, bagian dautre, refltent la profonde mutation de la gestion dactifs. Ce livre mengusulkan daborder ces diffrents thmes, tous bass sur le contrle risque et les modles dallocation dactifs. Cet ouvrage offre un panorama des diffrentes capitalits de la gestion kuantitatif, allant de la gestion indicielle la gestion hedge fund en passant par les gestions structure, diversifie, profil ou de performance absolue. Louvrage prsente galement les diffrentes stratgies quantitatives, que sont les stratgies de rplication, dallocation, doptions, de volatilit, darbitrage ou encore les stratgies de suivi de tendance et de retour la moyenne. Il montre en particulier comment loptimisation de portefeuille, lconomtrie financire et les stratgies de gestion semboitent pour ex une stratgie quantitative. Gambaran umum tentang unsur-unsur nombreus dan contohnya menggambarkan kelas-kelas doping (tindakan, taux dintret, perubahan et matires premires). Ce livre sadresse aux tudiants de master, qui veulent des quants et travailler dans la financial quantitative, et aux professionnels qui cherchent mieux comprendre les modles mathmatiques et statistiques utiliss dans la gestion dactifs. Edisi Ekonomi, Koleksi Keuangan, 680 halaman Tlcharger la table des matires. Les extraits du livre Lannexe sur les exercices. La mengoreksi des exercices. (Voir aussi les programs koresponden Gauss) et les applications numriques du livre La Gestion des Risques Pemodal (deuxime dition) Cette nouvelle dition pada loccasion de revoir lagi le texte, supprimer un nombre de dveloppement qui ne sont plus dactualit et dapporter un clairage Nouveau par rapport la crise actuelle. Elle contient aussi de nouvelles ilustrasi et de nouvelles aplikasi di dalam konsep kontur serangga mieux qui peuvent apparatre complexes. Plusieurs sujets ont fait lobjet de nouveaux dveloppements comme par exemple le risque de liquidit, les produits exotiques, le risque de contrepartie sur opration de march, des produits structurs, la gestion du risque de maret dans la gestion dactifs, la dpendance dans les drives de Kontribusi crdit et la en risque. Enfin, cette deuxime dition est accompagne dexercices permettant de vrifier ses connaissances. Edisi Ekonomi, Koleksi Keuangan, 560 halaman Tlcharger les programs Gauss. Les errata du livre. La tabel des matires et la correction des exercices du livre La Gestion des Risques Pemodal La gestion des risques financiers est en pleine volution sous la pression de la rglementation prudentielle et du dveloppement des outils pour mieux les matriser. Le Comit de Ble a publi le Nouvel Accord sur le rasio internasional de solvabilit (Ble II) le 26 juin 2004, ete Commission Europenne a dj mengadopsi proposisi les diffrentes de cet accord. Cet sesuai dengan t accueilli favorablement par la profession bancaire et les tablissements pemodal ont maintenant deux ans et demi pour mener bien cette rforme afin den bnficier pleinement. Les banques nont cependant pas attendu le Nouvel Accord tuangkan modernizer leur gestion des risques. Depuis dix ans, dibantu oleh teknik un dveloppement du manajemen risiko dan peningkatan pensiunan les plus sophistiqus. Le Nouvel Accord participe dailleurs cette volution, puisquil vise dfinir un modal rglementaire plus proche du capital conomique obtenu avec les modles internes. Le prsent ouvrage sinscrit dans ces deux lignes directrices. Rglementasi du risque et modlisation du risque. Il sadresse aussi bien des tudiants de troisime cycle, qui dsirent acqurir une culture financire du risque et de sa gestion, qu des professionnels qui cherchent mieux comprendre les fondements de la modlisation mathmatique du risque. Edisi Ekonomi, Koleksi Gestion, 455 halaman Program Tlcharger les Gauss et les applications numriques du livre TSM (Seri Waktu dan Wavelets untuk Keuangan) TSM adalah perpustakaan GAUSS untuk pemodelan time series baik di domain domain dan domain waktu. Hal ini terutama dirancang untuk analisis dan estimasi ARMA, proses VARX, model ruang negara, proses fraksional dan model struktural. Untuk mempelajari model ini, alat khusus telah dikembangkan seperti prosedur simulasi, analisis spektral, matriks Hankel, dll. Estimasi didasarkan pada prinsip Maximum Likelihood atau Metode Momen Gnereralized dan batasan linier dapat dengan mudah dipaksakan. Ini juga berisi beberapa metode penyaringan (Kalman Filter, FLS dan GFLS) dan beberapa prosedur untuk analisis Time-Frequency dari sinyal 1-D (analisis wavelet dan analisis paket wavelet). Source code: 300 Ko, Contoh kode: 390 Ko, Manual: 230 halaman. Deskripsi TSM di halaman sistem Gauss Aptech Systems Unduh contoh TSM Pendahuluan la programmation sous Gauss 1995 Desain Global, 660 halaman T. Roncalli dan G. Weisang Sebagai regulator di seluruh dunia maju menuju reformasi kehati-hatian dalam sistem keuangan global untuk mengatasi masalah risiko sistemik, Lingkup tugas yang menyapu area dan aktor pasar keuangan yang biasanya tidak dipandang penting secara sistemik sebelumnya. Gagasan bahwa industri pengelolaan aset dapat berkontribusi terhadap risiko sistemik adalah baru, dan menjamin pemeriksaan terperinci untuk membentuk kebijakan yang memadai. Dalam tulisan ini, setelah meninjau definisi risiko sistemik dan bagaimana bank dan asuransi yang penting secara sistemik ditetapkan, kami meninjau kembali kegiatan industri pengelolaan aset dan cara-cara penyampaiannya terhadap transmisi risiko sistemik. Kami kemudian melihat secara mendetail usulan FSB-IOSCO pada bulan Maret 2015 untuk metodologi penilaian untuk identifikasi lembaga keuangan non-bank non-asuransi yang penting secara teknis. Kami membandingkan dan mendiskusikan dengan data empiris bagaimana pameran metodologi menentang literatur dan pasca krisis 2007-2008 mengungkapkan peran industri manajemen aset dalam memberikan kontribusi terhadap risiko sistemik. Kami menemukan bahwa usulan saat ini sebagian gagal untuk secara memadai mengidentifikasi kandidat alami untuk penentuan yang secara sistemik penting dan mungkin membingungkan institusi besar dengan institusi strategis sistemik yang memberikan kerugian kekayaan terlalu penting mengenai potensi gangguan ekonomi dan dislokasi pasar yang nyata. Akhirnya, kami meminta pendekatan yang lebih kuat dan sensitif terhadap risiko untuk mengidentifikasi lembaga keuangan yang penting secara sistemik. Risiko sistemik, SIFI, manajer aset, pemilik aset, keterkaitan, risiko likuiditas, risiko reputasi, risiko bisnis, risiko kredit counterpart, risiko pasar, periode likuidasi, dana indeks, dana pasar uang, dana yang diperdagangkan, hedge fund. Download file PDF J-C. Richard dan T. Roncalli Pada artikel ini, kami mempertimbangkan kerangka kerja baru untuk memahami portofolio berbasis risiko (GMV, EW, ERC dan MDP). Kerangka ini mirip dengan model varians terbatas dari Jurczenko et al. (2013), namun dengan definisi batasan diversifikasi lainnya. Masalah optimasi yang sesuai kemudian dapat diselesaikan dengan menggunakan algoritma CCD. Hal ini memungkinkan kita untuk memperluas hasil Cazalet dkk. (2014) dan untuk lebih memahami hubungan trade-off antara penurunan volatilitas, pelacakan kesalahan dan diversifikasi risiko. Secara khusus, kami menunjukkan bahwa portofolio beta cerdas berbeda karena secara implisit menargetkan tingkat penurunan volatilitas yang berbeda. Kami juga mengembangkan strategi beta beta yang baru dengan mengelola tingkat penurunan volatilitas dan menunjukkan bahwa mereka menyajikan properti yang menarik dibandingkan dengan portofolio berbasis risiko tradisional. Smart beta, alokasi berbasis risiko, portofolio varian minimum, GMV, EW, ERC, MDP, optimasi portofolio, algoritma CCD. Download file PDF Z. Cazalet dan T. Roncalli Model penetapan harga aset modal (CAPM) yang dikembangkan oleh Sharpe (1964) adalah titik awal untuk teori penetapan harga arbitrase (APT). Ini menggunakan satu faktor risiko untuk memodelkan premi risiko kelas aset. Namun, CAPM telah menjadi subyek penelitian penting, yang telah menyoroti banyak kontradiksi empiris. Berdasarkan teori APT yang diajukan oleh Ross (1976), Fama dan French (1992) dan Carhart (1997) memperkenalkan model faktor umum lainnya untuk menangkap premia risiko baru. Misalnya, mereka menentukan faktor risiko ekuitas, seperti pasar, nilai, ukuran dan momentum. Dalam beberapa tahun terakhir, kerangka baru berdasarkan literatur ini telah muncul untuk menentukan alokasi aset strategis. Demikian pula, penyedia indeks dan manajer aset sekarang menawarkan kesempatan untuk berinvestasi pada faktor risiko ini melalui indeks faktor dan reksadana. Kedua pendekatan ini mengarah pada paradigma baru yang disebut faktor investasi (Ang, 2014). Faktor investasi nampaknya bisa memecahkan beberapa masalah pengelolaan portofolio yang muncul di masa lalu, terutama bagi investor jangka panjang. Namun, beberapa pertanyaan muncul, terutama dengan jumlah faktor risiko yang berkembang selama beberapa tahun terakhir (Cochrane, 2011). Apa faktor risiko Apakah semua faktor risiko dihargai dengan baik Berapa tingkat stabilitas dan ketangguhannya Bagaimana kita mengalokasikannya? Tujuan utama makalah ini adalah untuk memahami dan menganalisis pendekatan investasi faktor untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini. Faktor investasi, premi risiko, CAPM, model faktor risiko, anomali, ukuran, nilai, momentum, volatilitas, risiko istimewa, likuiditas, carry, kualitas, reksadana, hedge fund, beta alternatif, alokasi aset strategis. Download file PDF Risk parity adalah metode alokasi yang digunakan untuk membangun portofolio terdiversifikasi yang tidak bergantung pada asumsi perkiraan pengembalian yang diharapkan, sehingga menempatkan manajemen risiko di jantung strategi. Ini menjelaskan mengapa paritas risiko menjadi model investasi yang populer setelah krisis keuangan global di tahun 2008. Namun, paritas risiko juga telah dikritik karena berfokus pada pengelolaan konsentrasi risiko daripada kinerja portofolio, dan oleh karena itu dipandang lebih dekat dengan manajemen pasif daripada yang aktif. pengelolaan. Pada artikel ini, kami menunjukkan bagaimana mengenalkan asumsi expected return ke portofolio paritas risiko. Untuk melakukan ini, kami mempertimbangkan ukuran risiko umum yang memperhitungkan pengembalian portofolio dan volatilitas. Namun, trade-off antara kontribusi kinerja dan volatilitas membuat beberapa kesulitan, sementara masalah anggaran risiko harus didefinisikan secara jelas. Setelah menurunkan sifat teoritis dari portofolio penganggaran berisiko tersebut, kami menerapkan model baru ini untuk alokasi aset. Pertama, kami mempertimbangkan kebijakan investasi jangka panjang dan penentuan alokasi aset strategis. Kami kemudian mempertimbangkan alokasi dinamis dan menunjukkan bagaimana membangun dana paritas risiko yang bergantung pada hasil yang diharapkan. Paritas risiko, penganggaran risiko, tingkat pengembalian yang diharapkan, portofolio ERC, value-at-risk, expected shortfall, active management, alokasi aset taktis, alokasi aset strategis. Download file PDF T. Roncalli dan B. Zheng Likuiditas dana yang diperdagangkan adalah sangat penting bagi regulator, investor dan penyedia. Namun, studi likuiditas masih dalam tahap awal. Dalam karya ini, kami menunjukkan beberapa fakta statistik likuiditas (dailyintraday spread, volume perdagangan, dll.). Kami juga mengusulkan ukuran likuiditas baru yang menggabungkan statistik ini. Dalam kasus ini, likuiditas adalah fungsi daya dari spread dimana parameter ditentukan oleh volume perdagangan aktual. Kami juga mempelajari hubungan antara likuiditas ETF dan likuiditas indeks underlying. Kami menunjukkan bahwa mereka berkorelasi setiap hari, namun tidak dalam hal frekuensi intraday. Kami juga menentukan ukuran peningkatan likuiditas dan menerapkannya pada indeks EURO STOXX 50. Pertukaran dana, likuiditas, spread, volume perdagangan, order book, peningkatan likuiditas. Download file PDF T. Roncalli dan G. Weisang T. Griveau-Miliar, J-C. Richard dan T. Roncalli Dalam makalah ini kami mengusulkan algoritma intersisi koordinat (CCD) siklik untuk memecahkan masalah paritas risiko dimensi tinggi. Kami menunjukkan bahwa algoritma ini konvergen dan sangat cepat bahkan dengan matriks kovarians besar (n 500). Perbandingan dengan algoritma yang ada juga menunjukkan bahwa itu adalah salah satu algoritma yang paling efisien. Paritas risiko, penganggaran risiko, portofolio ERC, algoritma keturunan koordinat siklik, algoritma SQP, algoritma Jacobi, algoritma Newton, algoritma Nesterov. Download file PDF Z. Cazalet, P. Grison dan T. Roncalli Pada artikel ini, kami mempertimbangkan pengindeksan beta cerdas, yang merupakan alternatif untuk pengindeksan kapitalisasi-bobot (CW). Secara khusus, kami fokus pada pengindeksan berbasis risiko (RB), yang tujuannya adalah untuk menangkap premi risiko ekuitas secara lebih efektif. Untuk mencapai hal ini, portofolio dibangun yang lebih terdiversifikasi dan kurang fluktuatif dibanding portofolio CW. Namun, portofolio RB kurang likuid dibandingkan portofolio CW dengan konstruksi. Selain itu, mereka juga menghadirkan dua risiko dalam hal manajemen pasif: melacak risiko perbedaan dan risiko kesalahan pelacakan. Investor beta pintar kemudian harus memecahkan masalah trade-off antara diversifikasi, volatilitas, likuiditas dan kesalahan pelacakan. Artikel ini membahas hubungan trade-off. Ini juga mendefinisikan komponen pengembalian indeks beta cerdas. Smart beta, pengindeksan berbasis risiko, portofolio varian minimum, paritas risiko, portofolio bobot rata-rata, portofolio kontribusi risiko yang sama, diversifikasi, anomali beta rendah, anomali volatilitas rendah, kesalahan pelacakan, likuiditas. Download file PDF B. Bruder, N. Gaussel, J-C. Richard and T. Roncalli Teori optimisasi variasi rata-rata (MVO) Markowitz (1952) untuk pemilihan portofolio adalah salah satu metode terpenting yang digunakan dalam keuangan kuantitatif. Alokasi portofolio ini membutuhkan dua parameter masukan, vektor hasil yang diharapkan dan matriks kovariansi pengembalian aset. Proses ini menyebabkan kesalahan estimasi, yang mungkin memiliki dampak besar pada bobot portofolio. Dalam tulisan ini kami meninjau berbagai metode yang bertujuan untuk menstabilkan alokasi mean-varians. Secara khusus, kami mempertimbangkan hasil terbaru dari teori pembelajaran mesin untuk mendapatkan alokasi yang lebih kuat. Optimalisasi portofolio, manajemen aktif, estimasi kesalahan, estimator penyusutan, metode resampling, eigendecomposition, kendala norma, regresi Lasso, regresi ridge, matriks informasi, portofolio lindung nilai, sparsity. Download file PDF M. Hassine dan T. Roncalli Pemilihan dana merupakan isu penting bagi investor. Topik ini telah melahirkan banyak literatur akademis. Meskipun demikian, sebagian besar waktu, pekerjaan ini hanya menyangkut manajemen aktif, sementara banyak investor, seperti investor institusional, lebih memilih berinvestasi pada dana indeks. Alat yang dikembangkan dalam kasus manajemen aktif juga tidak sesuai untuk mengevaluasi kinerja dana indeks ini. Ini menjelaskan mengapa rasio informasi biasanya digunakan untuk membandingkan kinerja dana pasif. Namun, kami menunjukkan bahwa ukuran ini tidak penting, terutama bila kesalahan pelacakan volatilitas dana indeks kecil. Tujuan dari exchange traded fund (ETF) justru untuk menawarkan kendaraan investasi yang menghadirkan error tracking yang sangat rendah dibandingkan tolok ukurnya. Dalam makalah ini, kami mengusulkan sebuah ukuran kinerja berdasarkan kerangka nilai-risiko, yang disesuaikan dengan manajemen pasif dan ETF. Bergantung pada tiga parameter (perbedaan kinerja, kesalahan pelacakan volatilitas dan penyebaran likuiditas), ukuran efisiensi ini mudah dihitung dan dapat membantu investor dalam proses pemilihan dana mereka. Kami memberikan beberapa contoh, dan menunjukkan bagaimana likuiditas lebih merupakan masalah bagi investor institusi daripada investor ritel. Manajemen pasif, indeks dana, ETF, rasio informasi, pelacakan kesalahan, likuiditas, spread, value-at-risk. Download file PDF T. Roncalli dan G. Weisang T. Roncalli dan G. Weisang Portofolio konstruksi dan penganggaran risiko menjadi fokus banyak penelitian oleh akademisi dan praktisi. Secara khusus, diversifikasi telah menelurkan banyak minat dan telah didefinisikan dengan sangat berbeda. Dalam tulisan ini, kami menganalisis suatu metode untuk mencapai diversifikasi portofolio berdasarkan dekomposisi risiko portofolio menjadi kontribusi faktor risiko. Pertama, kami mengekspos hubungan antara faktor risiko dan kontribusi aset. Kedua, kami merumuskan masalah diversifikasi dalam hal faktor risiko sebagai program optimasi. Akhirnya, kami mengilustrasikan metodologi kami dengan beberapa contoh kehidupan nyata dan backtests, yaitu: mengimbangi risiko faktor ekuitas Fama-Prancis, memaksimalkan diversifikasi portofolio hedge fund dan membangun alokasi aset strategis berdasarkan faktor ekonomi. Paritas risiko, penganggaran risiko, model faktor, portofolio ERC, diversifikasi, konsentrasi, model Fama-Perancis, alokasi dana lindung nilai, alokasi aset strategis. Download file PDF B. Bruder, L. Culerier dan T. Roncalli Beberapa tahun yang lalu, konsep dana target mulai muncul untuk melengkapi dana berimbang tradisional dalam program pensiun iuran pasti. Ide utamanya adalah mendelegasikan alokasi dinamis sehubungan dengan tanggal pensiun individu kepada manajer portofolio. Karena cakrawala jangka panjangnya, dana target-targetnya unik dan tidak bisa dibandingkan dengan reksa dana. Selain itu, tujuan individu adalah memberikan kontribusi sepanjang masa kerja mereka dengan menginvestasikan sebagian dari pendapatan mereka untuk memaksimalkan manfaat pensiun mereka. Tujuan utama dari artikel ini adalah untuk menganalisis dan memahami alokasi dinamis dalam kerangka dana target-date. Kami menunjukkan bahwa eksposur optimal dalam portofolio berisiko bervariasi dari waktu ke waktu dan sangat sensitif terhadap parameter pasar dan investor. Kami kemudian menyimpulkan beberapa panduan praktis untuk merancang dana target-date dengan lebih baik untuk industri pengelolaan aset. Dana target, dana siklus hidup, sistem pensiun, alokasi aset dinamis, kontrol optimal stokastik, portofolio pasar, risk aversion, kebijakan pencampuran aset stockbond. Download file PDF Basle II, pengukuran risiko kredit, manajemen portofolio kredit, masalah inkonsistensi waktu. Download file PDF N. Baud, A. Frachot dan T. Roncalli 01 Desember 2002 Refleksi yang intens sedang dilakukan saat ini mengenai cara menggabungkan data heteregenous dari kedua sistem internal bank dan database gabungan industri. Kami mengusulkan disini sebuah metodologi yang baik. Karena bergantung pada prinsip likelihood maksimum, secara statistik sangat ketat dan harus diterima oleh supervisor. Kami percaya bahwa ini memecahkan sebagian besar heterogenitas data dan masalah penskalaan. Risiko operasional, biaya modal, ambang batas, distribusi bersyarat, kemungkinan maksimum. Download file PDF N. Baud, A. Frachot dan T. Roncalli Telah diketahui secara luas bahwa kalibrasi pada data internal mungkin tidak cukup untuk menghitung biaya modal yang akurat terhadap risiko operasional. Namun, penyatuan data eksternal dan internal menyebabkan biaya modal yang tidak dapat diterima karena data eksternal pada umumnya condong ke kerugian besar. Dalam makalah sebelumnya, kami telah mengembangkan sebuah metodologi statistik untuk memastikan bahwa penggabungan data internal dan eksternal menyebabkan perkiraan tak bias distribusi kerugian. Makalah ini menunjukkan bahwa metodologi ini dapat diterapkan dalam manajemen risiko kehidupan nyata dan memungkinkan pengumpulan data internal dan eksternal secara bersama-sama dengan cara yang tepat. Makalah ini disusun sebagai berikut. Kami pertama kali membahas bagaimana database eksternal dirancang dan bagaimana rancangan mereka dapat menghasilkan kekurangan statistik. Kemudian kita mengembangkan model untuk proses penghasil data yang mendasari data eksternal. Dalam model ini, bias datang hanya dari fakta bahwa data eksternal terpotong di atas ambang batas tertentu sementara ambang batas ini mungkin konstan namun diketahui, atau konstan tapi tidak diketahui, atau akhirnya stokastik. Kami menggambarkan alasan di balik ketiga kasus ini dan kami menyediakan metodologi untuk menghindari bias terkait. Dalam setiap kasus, simulasi numerik dan bukti praktis diberikan. Risiko operasional, data internal, data eksternal, data konsorsium, ambang batas. Download file PDF N. Baud, A. Frachot dan T. Roncalli Slides dari konferensi Seminarios de Matematica Financiera, Instituto MEFF - Risklab. Madrid. Risiko operasional, LDA, data internal, data eksternal, ambang batas tersirat. Download file PDF J-F. Jouanin, G. Riboulet dan T. Roncalli 31 Januari 2002 Versi non-teknis ketergantungan Pemodelan kertas untuk turunan kredit dengan kopulas. Kopulas, model intensitas, skor keragaman Moodys. Download file PDF A. Frachot dan T. Roncalli Januray 29, 2002 Pendekatan Distribusi Rugi memiliki banyak fitur menarik karena diharapkan lebih sensitif terhadap risiko daripada metode lain yang dipertimbangkan oleh proposal terakhir oleh Komite Basel. Dengan demikian pendekatan ini diharapkan dapat memberikan biaya modal secara signifikan lebih rendah bagi bank yang rekam jejaknya sangat baik relatif terhadap eksposur dan dibandingkan dengan benchmark industri. Sayangnya LDA ketika dikalibrasi hanya pada data internal jauh dari memuaskan dari perspektif peraturan karena kemungkinan besar dapat meremehkan biaya modal yang diperlukan. Hal ini terjadi karena dua alasan. Pertama, jika sebuah bank telah mengalami jumlah kejadian di bawah rata-rata, maka akan mendapatkan keuntungan dari biaya modal yang lebih rendah dari rata-rata meskipun rekam jejaknya yang baik terjadi secara kebetulan dan tidak dihasilkan dari praktik pengelolaan risiko yang lebih baik dari rata-rata. . Sebagai konsekuensinya, LDA dapat diterima asalkan data frekuensi internal diimbangi oleh referensi industri. Dengan demikian, segera mengangkat isu bagaimana mengatasi kedua data frekuensi internal dan tolok ukur eksternal. Makalah ini mengusulkan sebuah solusi berdasarkan teori kredibilitas yang banyak digunakan di industri asuransi untuk mengatasi masalah yang serupa. Sebagai hasilnya, kami menunjukkan bagaimana membuat penyesuaian statistik untuk mengurangi informasi yang disampaikan oleh data frekuensi internal dengan menggunakan referensi eksternal. Demikian pula jika kalibrasi parameter keparahan mengabaikan data eksternal, maka distribusi keparahan mungkin akan bias terhadap kerugian tingkat rendah karena kerugian internal biasanya lebih rendah daripada yang tercatat di database industri. Sekali lagi dari perspektif peraturan, LDA tidak dapat diterima kecuali data internal dan eksternal digabungkan dan database gabungan digunakan dalam proses kalibrasi. Di sini sekali lagi, hal itu menimbulkan masalah mengenai cara terbaik untuk menggabungkan data ini. Jelas hal itu tidak dapat dilakukan tanpa perawatan karena jika database internal secara langsung didorong oleh data eksternal, distribusi keparahan akan sangat bias terhadap kerugian tingkat tinggi. Makalah ini juga mengusulkan penyesuaian statistik untuk membuat database internal dan eksternal sebanding satu sama lain untuk memungkinkan penggabungan yang aman dan tidak bias. Risiko operasional, LDA, data internal, data eksternal, teori kredibilitas. Download file PDF 26 Oktober 2001 Slide konferensi Sminaire de Mathmatiques et Keuangan Louis Bachelier, Institut Henri Poincar. Kopulas, derivatif kredit, opsi multi-aset. Download file PDF S. Coutant, V. Durrleman, G. Rapuch dan T. Roncalli 5 September 2001 Dalam makalah ini, kami menggunakan copulas untuk menentukan distribusi netralitas multivariat. Kami kemudian dapat menurunkan formula harga umum untuk opsi multi-aset dan kemungkinan terbaik dengan senyuman volatilitas yang diberikan. Akhirnya, kita kemudian menerapkan kerangka kerja copula untuk mendefinisikan indikator ketergantungan ke depan dari fungsi ketergantungan antara pengembalian aset. Kopulas, distribusi risiko-netral, perubahan numraire, opsi harga, tersirat RND multivariat. Download file PDF J-F. Jouanin, G. Rapuch, G. Riboulet dan T. Roncalli Dalam tulisan ini, kami membahas masalah memasukkan ketergantungan default pada model risiko kredit berbasis intensitas. Mengikuti karya Li 2000, Giesecke 2001 dan Schonbucher dan Schubert 2001, kami menggunakan kopulas untuk memodelkan distribusi bersama dari waktu default. Dua pendekatan dipertimbangkan. Yang pertama terdiri dari pemodelan fungsi survival bersama langsung dengan survival copulas pada waktu default, sedangkan pada pendekatan kedua, copulas digunakan untuk mengkorelasikan variabel eksponensial eksponensial. Kami membandingkan kedua pendekatan ini dan memberikan beberapa hasil tentang hubungan mereka. Kemudian kami mencoba beberapa simulasi produk sederhana, seperti first-to-defaults. Akhirnya, kita membahas masalah kalibrasi menurut skor keragaman Moodys. Kopulas, model intensitas, proses Cox, proses Bessel, skor keragaman Moodys. Download file PDF G. Rapuch dan T. Roncalli Dalam catatan singkat ini, kami mempertimbangkan beberapa masalah dari dua pilihan opsi aset. Secara khusus, kami menyelidiki hubungan antara harga opsi dan parameter korelasi pada model Black-Scholes. Kemudian, kami mempertimbangkan kasus umum dalam kerangka konstruksi kopula distribusi risiko-netral. Ekstensi ini melibatkan hasil pada perintah supermodular yang diterapkan pada representasi Feynman-Kac. Kami menunjukkan bahwa hal itu dapat dipandang sebagai generalisasi prinsip maksimum untuk PDE parabolik. Kopulas, pilihan dua aset (Spread, Basket, Min, Max, BestOf, WorstOf), urutan supermodular, urutan konkordansi, batas Fretnion, representasi Feynman-Kac, prinsip maksimum, PDE parabolik. Download file PDF Slide konferensi Statistika 2001, Concordia University, Montral, Kanada. Kopulas, asumsi gaussian, risiko operasional, copula netral risiko, model Heston. Download file PDF P. Georges, A-G. Lamy, E. Nicolas, G. Quibel dan T. Roncalli Dalam tulisan ini, kami meninjau kembali penggunaan copulas untuk pemodelan kelangsungan hidup multivariat. Secara khusus, kita mempelajari sifat-sifat dari survival copulas dan mendiskusikan langkah-langkah ketergantungan yang terkait dengan konstruksi ini. Kemudian, kita mempertimbangkan masalah risiko yang bersaing. Kami menurunkan distribusi statistik waktu dan pesanan kegagalan. Setelah menyajikan inferensi statistik, akhirnya kami menyediakan aplikasi keuangan yang memperhatikan nilai waktu kehidupan (model atrisi), hubungan antara default, prabayar dan kehidupan kredit, ukuran risiko portofolio kredit dan penetapan harga derivatif kredit. Survival copula, model kelemahan, konsep penuaan, risiko bersaing, waktu kegagalan, statistik pesanan, prabayar, ukuran risiko kredit, mode default, default yang berkorelasi, biaya modal berisiko-bucket, default digital put, credit default swap, first-to-default. Download file PDF Slide seminar Model Stokastik di Bidang Keuangan, Ecole Polytechnique, Paris, 23042001. Copulas, regresi quantile, markov copulas, risiko kredit, konvergensi seragam, operasi pada fungsi distribusi. Download file PDF A. Frachot, P. Georges dan T. Roncalli Dalam tulisan ini, kami mengeksplorasi Loss Distribution Approach (LDA) untuk menghitung biaya modal bank untuk risiko operasional dimana LDA mengacu pada metode statistik untuk memodelkan distribusi kerugian . Dalam kerangka ini, biaya modal dihitung dengan menggunakan ukuran Value-at-Risk. Pada bagian pertama makalah ini, kami memberikan penjelasan rinci tentang penerapan LDA dan kami menjelaskan bagaimana hal itu dapat digunakan untuk alokasi modal ekonomi. Secara khusus, kami menunjukkan bagaimana menghitung distribusi kerugian agregat dengan menggabungkan distribusi keparahan kerugian dan distribusi frekuensi kerugian, bagaimana menghitung total Capital-at-Risk menggunakan copulas, bagaimana mengendalikan ekor bagian atas dari distribusi keparahan kerugian dengan pesanan Statistik. Pada bagian kedua dari makalah ini, kami membandingkan LDA dengan Pendekatan Pengukuran Internal (IMA) yang diajukan oleh Komite Basel mengenai Pengawasan Perbankan untuk menghitung modal peraturan untuk risiko operasional. LDA dan IMA adalah model pengukuran internal bottom-up yang tampaknya berbeda. Meski begitu, kita bisa memetakan LDA menjadi IMA dan memberikan beberapa pembenaran tentang pilihan yang dilakukan oleh regulator untuk mendefinisikan IMA. Akhirnya, kami menyediakan cara alternatif untuk memetakan kedua metode tersebut bersama-sama. Risiko operasional, kerugian agregat, distribusi majemuk, tingkat keparahan kerugian, frekuensi kerugian, algoritma Panjer, Capital-at-Risk, alokasi modal ekonomi, statistik pesanan, LDA, IMA, RPI, kopulas. Download file PDF V. Durrleman, A. Nikeghbali dan T. Roncalli Slides untuk Konferensi Keuangan Internasional, Hammam-Sousse, Tunisia, 03172001. Copulas, fungsi ketergantungan berisiko, copulus tunggal, titik ekstrim, agregasi kuantitatif, pilihan penyebaran. Download file PDF 26 Januari 2001 Slide seminar Metode Statistik dalam Manajemen Risiko Terpadu yang diselenggarakan oleh Frontiers in Finance. Copulas, harga opsi 2D, proses markov, risiko kredit, CreditMetrics, CreditRisk, pertama-ke-default. Download file PDF J. Bodeau, G. Riboulet dan T. Roncalli 15 Desember 2000 Dalam makalah ini, kami mempertimbangkan grid yang tidak seragam untuk memecahkan PDE. We derive the theta-scheme algorithm based on finite difference methods and show its consistency. We then apply it to different option pricing problems. Theta-scheme, non-uniform grids, temporal grids, cubic spline interpolation, european option, american option, barrier option. Download the PDF file Download the corresponding GAUSS library November 16, 2000 Slides of the seminar Financial Applications of Copulas. Copulas, financial applications, risk management, statistical modelling, probabilistic metric spaces, markov operators, quasi-copulas. Download the PDF file V. Durrleman, A. Nikeghbali and T. Roncalli November 23, 2000 In this paper, we consider the open question on Spearmans rho and Kendalls tau of Nelsen 1991. Using a technical hypothesis, we can answer in the positive. One question remains open: how can we understand the technical hypothesis Because this hypothesis is not right in general, we could find some pathological cases which contradict Nelsens conjecture. Spearmans rho, Kendalls tau, cubic copula. Download the PDF file E. Bouy, V. Durrleman, A. Nikeghbali G. Riboulet and T. Roncalli March 23, 2001 (First version: November 10, 2000) In this paper, we show that copulas are a very powerful tool for risk management since it fulfills one of its main goals: the modelling of dependence between the individual risks. That is why this approach is an open field for risk. Copulas, market risk, credit risk, operational risk. Download the PDF file A. Costinot, T. Roncalli and J. Teiumlletche October 24, 2000 We consider the problem of modelling the dependence between financial markets. In financial economics, the classical tool is the Pearson (or linear correlation) coefficient to compare the dependence structure. We show that this coefficient does not give a precise information on the dependence structure. Instead, we propose a conceptual framework based on copulas. Two applications are proposed. The first one concerns the study of extreme dependence between international equity markets. The second one concerns the analysis of the East Asian crisis. Linear correlation, extreme value theory, quantile regression, concordance order, Deheuvels copula, contagion, Asian crisis. Download the PDF file A. Costinot, G. Riboulet et T. Roncalli September 15, 2000 Les banques ont aujourdhui la possibilit de mettre en place un modle interne de risque de march. Lune des composantes indispensables de ce modle est la cration dun programme de stress testing. Cet article prsente un outil potentiel pour la construction dun tel programme. la thorie des valeurs extrmes. Aprs avoir rappel la rglementation propre au stress testing et les principaux rsultats de cette thorie, nous montrons comment les utiliser pour construire des scnarios unidimensionnels, multidimensionnels et enfin pour quantifier des scnarios de crise labors partir de mthodologies diffrentes. Aux considrations mthodologiques sont adjoints les rsultats des simulations que nous avons ralises sur diffrentes sries financires. Copules, fonction de dpendance de queue stable, thorie des valeurs extrmes, stress testing. Tlcharger le fichier PDF V. Durrleman, A. Nikeghbali and T. Roncalli September 10, 2000 In this paper, we consider the problem of bounds for distribution convolutions and we present some applications to risk management. We show that the upper Frchet bound is not always the more risky dependence structure. It is in contradiction with the belief in finance that maximal risk corresponds to the case where the random variables are comonotonic. Triangle functions, dependency bounds, infimal, supremal and sigma-convolutions, Makarov inequalities, Value-at-Risk, square root rule, Dallaglio problem, Kantorovich distance. Download the PDF file V. Durrleman, A. Nikeghbali and T. Roncalli In this paper, we study the approximation procedures introduced by Li, Mikusinski, Sherwood and Taylor 1997. We show that there exists a bijection between the set of the discretized copulas and the set of the doubly stochastic matrices. For the Bernstein and checkerboard approximations, we then provide analytical formulas for the Kendalls tau and Spearmans rho concordance measures. Moreover, we demonstrate that these approximations do not exhibit tail dependences. Finally, we consider the general case of approximations induced by partitions of unity. Moreover, we show that the set of copulas induced by partition of unity is a Markov sub-algebra with respect to the - product of Darsow, Nguyen and Olsen 1992. Doubly stochastic matrices, Bernstein polynomials approximation, checkerboard copula, partitions of unity, Markov algebras, product of copulas. Download the PDF file V. Durrleman, A. Nikeghbali and T. Roncalli In this paper, we give a few methods for the choice of copulas in financial modelling. Maximum likelihood method, inference for margins, CML method, point estimator, non parametric estimation, Deheuvels copula, copula approximation, discrete L norm. Download the PDF file V. Durrleman, A. Nikeghbali and T. Roncalli We study how copulas properties are modified after some suitable transformations. In particular, we show that using appropriate transformations permits to fit the dependence structure in a better way. gamma-transformation, Kendalls tau, Spearmans rho, upper tail dependence. Download the PDF file V. Durrleman, A. Kurpiel, G. Riboulet and T. Roncalli In this paper, we consider 2D option pricing. Most of the problems come from the fact that only few closed-form formulas are available. Numerical algorithms are also necessary to compute option prices. This paper examines some topics on this subject. Numerical integration methods, Gauss quadratures, Monte Carlo, Quasi Monte Carlo, Sobol sequences, Faure sequences, two-dimensional PDE, Hopscotch, LOD, ADI, MOL, Stochastic volatility model, Malliavin calculus. Paper presented at the 17th International Conference in Finance organized by the French Finance Association, Paris (June 28, 2000). Download the PDF file E. Bouy, V. Durrleman, A. Nikeghbali, G. Riboulet and T. Roncalli Copulas are a general tool to construct multivariate distributions and to investigate dependence structure between random variables. However, the concept of copula is not popular in Finance. In this paper, we show that copulas can be extensively used to solve many financial problems. Multivariate distribution, dependence structure, concordance measures, scoring, Markov processes, risk management, extreme value theory, stress testing, operational risk, market risk, credit risk. Paper presented at the 17th International Conference in Finance organized by the French Finance Association, Paris (June 27, 2000) and at First World Congress of the Bachelier Finance Society (June 29, 2000). Download the PDF file N. Baud, P. Demey, D. Jacomy, G. Riboulet et T. Roncalli Comme son nom lindique, le Plan Epargne Logement est un produit dpargne qui permet dacqurir des droits prts pour financer un ventuel achat immobilier. Pour que les tablissements financiers et les particuliers y trouvent un intrt commun, le lgislateur a mis en place un systme de prime pendant la phase dpargne. Celui-ci est peru comme un systme incitatif pour le particulier et doit permettre dassurer la rentabilit du produit pour la banque. Une note rdige par le Trsor en 1996 conclut la rentabilit du PEL pour les banques. Largument repose sur le fait que les pertes (ventuelles) supportes par la banque pendant la phase demprunt sont largement compenses par les revenus de la phase dpargne. En rponse cette note lAFB sest attache montrer le contraire en incluant les coucircts lis aux risques de taux (Note de lAFB du 16121996). Il nest donc pas du tout certain que le systme mis en place soit rentable pour ltablissement financier. Dautant plus que le Plan Epargne Logement est un produit financier relativement complexe et que celui-ci contient diffrentes options caches. Le calcul de sa rentabilit est donc beaucoup plus difficile que ceux prsents par le Trsor ou lAFB. Cest pourquoi le GRO a tent de modliser les options caches du PEL, de les valoriser et de calculer la rentabilit finale de ce produit. Plan dpargne logement, option cache de conversion, option amricaine, problme de contrle optimal. Tlcharger le fichier PDF N. Baud, A. Frachot, P. Igigabel, P. Martineu and T. Roncalli December 1, 1999 Capital allocation within a bank is getting more important as the regulatory requirements are moving towards economic-based measures of risk. Banks are urged to build sound internal measures of credit and market risks for all their activities. Internal models for credit, market and operational risks are fundamental for bank capital allocation in a bottom-up approach. But this approach has to be completed by a top-down approach in order to give to bank managers a more comprehensive (but less detailed) vision of the allocation efficiency. From a top-down viewpoint, we are considering the different business lines of a bank as assets. Then the capital has to be allocated in order to balance a portfolio in an optimal way. In this respect, a bank has to evaluate not only the expected return and the risk of every business line, but also the correlation matrix of these business lines returns. If a bank usually has a good knowledge of its expected returns and risks, the problem is more complex in the case of the correlation matrix: to cope with the lack of internal data and information, we develop an approach based on a Market Factor Model and estimate an implied correlation matrix using the returns of a panel of banks. The allocation problem is not exactly the problem a bank is confronted to. It more precisely deals with capital reallocation. Moving from an allocation to a new one generates costs that have to be taken into account to ensure that the new allocation is better than the former one. That is why reallocation signals are more interesting: they do not point out the optimal allocation but they allow the implementation of a dynamic policy that leads to an optimal situation. Capital allocation, top-down, bottom-up, factor model, optimisation problem, Lagrange multipliers. Paper presented at Les petits djeuners de la Finance, Paris (January 27, 2000). Download the PDF file January 13, 1999 In this paper, we consider the use of interest rate contingent claims as indicators for the monetary policy. We analyze two approches: one based on the term structure of zero bonds and another based on interest-rate option derivatives. We show how traditional tools based on the Black framework could be biased to build indicators for monetary policy. In fact, the second approach could not be viewed as an alternative approach, but as a complementary approach of the term structure approach. Yield curve, Hull-White trinomial model, monetary policy. Download the PDF file A. Kurpiel and T. Roncalli December 8, 1998 The purpose of this paper is to analyse different implications of the stochastic behavior of asset prices volatilities for option hedging purposes. We present a simple stochastic volatility model for option pricing and illustrate its consistency with financial stylized facts. Then, assuming a stochastic volatility environment, we study the accuracy of Black and Scholes implied volatility-based hedging. More precisely, we analyse the hedging ratios biases and investigate different hedging schemes in a dynamic setting. option hedging, stochastic volatility, Heston model, delta, gamma, vega. Download the PDF file A. Kurpiel and T. Roncalli November 17, 1998 In this paper, we consider Hopscotch methods for solving two-state financial models. We first derive a solution algorithm for two-dimensional partial differential equations with mixed boundary conditions. We then consider a number of financial applications including stochastic volatility option pricing, term structure modelling with two states and elliptic irreversible investment problems. Two-dimensional PDE, Hopscotch method, parabolic financial models, elliptic problems. Download the PDF file Download the corresponding GAUSS library Thse de lUniversit de Montesqieu-Bordeaux IV. Structure par terme, taux zro, taux forward, mthode de Nelson-Siegel, modles factoriels, processus de diffusion, modle de Black-Derman-Toy, modle de Hull-White. Tlcharger le fichier PDF Tlcharger la bibliothque Gauss J-S. Pentecte, T. Roncalli et M-A. Sngas 1998, LARE, Universit de Bordeaux IV J-S. Pentecte and T. Roncalli 1997, LARE, University of Bordeaux IVIn order to buy or view adult items, customer represents and warrants that he or she: is at least 18 years of age will not violate any applicable laws or regulations of any state or federal legislature or regulatory body will not redistribute the material on the site to anyone, nor permit any minor to view this material nor expose to the material any person who may find it offensive believes that the materials viewed on the site do not offend the standards of the community in which he resides as to the candid representations of matters of sexuality and appeal to healthy and normal human interests in that regard. I agree with the adult content terms listed above
No comments:
Post a Comment